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境外关于外资并购及行业准入相关规则
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一、外资并购及行业准入监管的国际比较

在经济全球化和跨国并购的浪潮中,各国(地区)政府都采取了相应政策措施来规范外资并购。

1、美国对外资并购及行业准入的监管

美国是世界上最早设立跨国并购门槛的国家,对外资并购的审查有完备的法律体系和程序。美国的并购法律体系主要由三部分组成:联邦反托拉斯法、联邦证券法和州一级的并购法律。在美国,由于并购法律体系并未对外国人和本国人区别对待,而且美国没有独立的外国投资法律体系。美国的规制措施由多部法律组成,监管上形成了几个机构分工协作的体系;规定细致、严格;并购案件除了公诉提起以外,还设立私人告发制度,一旦企业败诉,私人可获得三倍的赔偿金额。

美国对外国直接投资没有专门的审批程序。外国直接投资的设立事宜参照适用所有公司的法律法规进行。但是,美国存在大量的影响投资的联邦政府、州政府及地方的法律,这些法律的大部分适用于任何国籍的投资者,其中包括管辖反垄断、购并、工资和社会保障、出口控制、环保和健康安全方面的内容。除一些具体行业的限制外,Exon-Florio修正案规定在一定情况下,比如:确认对国家安全构成威胁的可信证据,且其它的法律法规不足以进行保护,可对外国人收购美国公司进行审查、中止或禁止,该法律提供了对所提交交易进行为期最多90天的审查时间。911事件后,美国民众对国家安全的关注明显上升,美国对外资审查也不断加强,美国政府和国会已将重点放到关键性基础设施方面。

总体来看,美国对于外资并购监管形成了以下模式:Exon-Florio修正案 工作委员会,最后通过国会表决,促使美国总统来限制外资并购。

2、日本对外资并购及行业准入的监管

日本对外资并购的规制从指导原则上服从于国家的产业政策。日本的产业政策整体上决定了日本对外资基本的排斥和限制态度,而不同时期的不同的产业结构调整战略,决定了对外资并购规制的不同侧重点。日本对外资并购的规制在法理上服从于禁止垄断法。而禁止垄断法又与日本的产业政策具有一定的呼应,两者共同作用于对并购行为的规制,从而构成一个政策与法律的完整逻辑体系。日本证券市场的相应法规构成对外资并购在证券市场操作层面的补充,日本在证券市场针对外资并购的法规主要体现在日本证券交易法中。

日本对于外资并购监管的模式是:产业政策 禁止垄断法;在证券市场上表现为产业政策 禁止垄断法 证券投资方面的法律。

3、欧洲对外资并购及行业准入的监管

英、德、法三国基本上都是对国内并购和外资并购使用相同法律的。只是法国稍微追加了一些对特殊行业的特殊规定。而世界上其它国家如加拿大等,对国内并购和外资并购就是使用的不同法律。
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